钢铁行业梅花管产能利用率逐步提升零售总额仍将保持平稳增长
梅花管环控目标较前期意见稿进一步下调,同时取消“一刀切”的限产方式,对钢铁和焦化企业不作具体限产比例的要求,采用差异化错峰生产方案,市场对此解读为限产宽松,期价开始显著回落,尽管10月行情有所修复,但在房屋新开工面积再次见顶收缩、钢材出口显著下滑、基建尚未好转、冬储迟迟未启动等重重利空之下,黑色系商品期价引领现货价格自11月快速下挫,钢材利润自1000元/吨回归至300-400元/吨,焦化利润也自700-800元/吨的高位调整至300-400元/吨。
2018年中国经济形势已经面临显著的下行压力,梅花管制造业采购经理指数自5月开始逐步下滑,表明制造业增速持续放缓,有跌破枯荣分水岭的风险,通胀水平稳中有升,工业品出厂价格指数涨幅持续回落,固定资产投资增速下滑,其中房地产表现好于预期而基建投资持续下滑,消费对经济增长的贡献率有所提升,中美贸易战不断升级对进出口带来巨大压力。2019年的经济形势仍然不容乐观,固定资产投资结构将有所变化,房地产投资增速很难维持2018年的高位,基础设施建设投资有望企稳,供给侧改革持续深入将支撑制造业投资回升,居民可支配收入增加,社会消费品,出口将面临下行压力,但稳外贸政策将继续实施,预期能够保证出口运行在合理区间。
2016年-2018年这三年时间里,梅花管钢材价格结束长达五年的熊市步入三年牛市,钢铁企业利润水平显著好转,这主要得益于国家主导的政策端发力。2015年12月,梅花管中央经济工作会议定调“三去一降一补”;2016年2月,国务院《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》提出从2016年开始,用5年时间再压减粗钢产能1-1.5亿吨;2017年1月,发改委指出2017年6月30日前必须彻底清除“地条钢”;2017年10月初-2018年3月底,北方“2+26”城市执行采暖季限产政策;2018年10月,梅花管“2+26”城市开展秋冬季差异化错峰生。这些政策均是从钢材供给端出发,以优化产业结构为目的,近三年确实取得了较好的效果。随着各项政策目标的逐步实现,预计2019年钢材供给端受政策影响而收缩的力度减弱。 |